A Natura voltou ao lucro no terceiro trimestre de 2026. A fabricante de cosméticos registrou R$ 49 milhões de lucro líquido nas operações continuadas, segundo o balanço divulgado na noite de quinta-feira, 12. No mesmo recorte, havia registrado prejuízo de R$ 119 milhões um ano antes. A melhora na última linha do balanço conviveu com queda de receita e de rentabilidade operacional.
Três números explicam o trimestre
A receita caiu 3%, para R$ 5 bilhões. O Ebitda recorrente, uma medida do resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, recuou 20,2%, para R$ 460 milhões. Dividido pela receita, equivale a cerca de 9,2% no trimestre. Esse indicador dá uma leitura da operação antes de despesas financeiras e outros itens e difere do dinheiro que efetivamente entrou em caixa.
O lucro líquido incorpora linhas que o Ebitda recorrente deixa de fora. Também há mais de uma base para comparar o lucro com 2025. O prejuízo de quase R$ 2 bilhões citado pela Reuters considera um perímetro mais amplo. Para comparar o negócio que segue no grupo, a referência desta reportagem é a das operações continuadas.
No Brasil, o que travou as vendas
A receita no Brasil caiu 9% na comparação anual. A retração foi menor do que a do segundo trimestre, de quase 15%, mas a empresa atribuiu parte do desempenho à indisponibilidade de produtos. Quando um item falta, a consultora perde a chance de completar o pedido, mesmo que exista procura. A companhia também apontou volumes menores e menor atividade da rede de consultoras.
O próximo balanço pode mostrar se a disponibilidade de produtos melhorou e se as consultoras voltaram a vender com mais frequência. Acompanhar receita e margem ao mesmo tempo ajuda a distinguir aumento das vendas de um crescimento sustentado por promoções.
O que observar além da receita
A relação de alavancagem divulgada pela empresa passou de 2,53 para 1,83 vezes, segundo a Reuters. O indicador relaciona o endividamento a uma medida de resultado operacional e pode cair por mudanças em qualquer um desses componentes. Acompanhar também o fluxo de caixa, a dívida líquida e o capital empregado ajuda a entender como a empresa financia a operação.
A volta ao lucro tem alcance diferente de uma melhora disseminada nas vendas. A receita reportada superou os R$ 4,9 bilhões esperados por analistas ouvidos pela LSEG, mas o Ebitda recorrente ficou abaixo da estimativa de R$ 483 milhões. Os dois desvios na mesma divulgação ajudam a explicar por que o mercado olha tanto para quanto a empresa vende quanto para quanto sobra dessa operação.
Fora do Brasil
No restante da América Latina, a receita ficou estável em relação ao mesmo trimestre de 2025, segundo a Reuters. A Natura atribuiu parte da desaceleração frente ao trimestre anterior ao México e descreveu uma recuperação gradual na Argentina. O agregado regional pode esconder movimentos diferentes nos dois países.
Perguntas rápidas
O lucro prova que a operação se recuperou? O lucro mostra que o resultado final voltou ao positivo. A queda no Ebitda recorrente e na receita ainda indica pressão na operação.
O que acompanhar no próximo balanço? Disponibilidade dos produtos, desempenho das consultoras, receita no Brasil e margem recorrente.
